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商业零售业绩预期下调估值调整中孕育机会

2019-07-25

商业零售:业绩预期下调 估值调整中孕育机会 - 0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国信重点跟踪的零售公司2011年的业绩预测:

预计业绩增长100%以上的包括:南京中商、美克股份、渤海物流。

预计业绩增长%的包括:永辉、飞亚达、王府井、新华都、老凤祥、商业城。

预计业绩增长 %的包括:步步高、中兴商业、友阿股份、潮宏基、武汉中商、通程控股。

预计业绩增长10- 0%的包括:苏宁电器、欧亚集团、重庆百货、天虹商场、银座股份、西安民生、中百集团、鄂武商A、友好集团、新华百货、南京新百、广州友谊、明牌珠宝。

此次上调业绩的公司:永辉超市、步步高、苏宁电器、潮宏基。

此次下调业绩的公司:王府井、天虹商场、首商股份、渤海物流、银座股份、新华都、中兴商业、友好集团、新华百货、武汉中商、商业城。

零售板块2011年业绩增长目前已有12家公司公布了业绩预增,平均预增50%以上,其中预增50%以上的有7家,占比58%;预增20~50%的有 家,2家预增20%以下。

春节消费同比增长约20%,延续元旦消费趋势2012年春节黄金周的消费数据:1)全国重点零售和餐饮企业销售额4700亿元,同比增长16.2%,增速回落了2.8个百分点(2011=19%),;2)全国各地主要百货商场同比增长介于15%-25%之间,与元旦数据基本持平投资建议:估值调整剧烈,在调整中布局12年行情2011年全年上证A股指数下跌17.8%,商业零售板块下跌26.8%,跑输大盘9.0%,年度涨跌幅在各板块中排名第1 。我们谨慎乐观地看待2012年的零售股走势,认为比2011年好是大概率事件。从时间来说,5月可能是行业数据向上的拐点;基于下调后的预测,重点个股2012/1 的平均PE分别为19/16倍,对应业绩增速为24%/22%。

推荐个股:中期组合与反弹组合未来2- 年的中期股票选择,我们推荐永辉超市、飞亚达,主要原因是超市的成长空间较大、奢侈品在现阶段中国仍有发展空间;而零售股急剧下跌,反弹组合主要是累计跌幅较大的百货及家电子行业,包括友谊股份、苏宁电器、王府井、欧亚集团、友谊股份、重庆百货、合肥百货等。

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